九龙证券配资前2月国民经济起步有力开局良好

　　3月16日，国家统计局公布1-2月份主要经济指标。国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在1-2月份国民经济运行情况新闻发布会上表示，今年以来，各地区各部门认真实施更加积极有为的宏观政策，着力发挥存量政策和增量政策的集成效应，1-2月份生产供给较快增长，国内需求稳步扩大，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大，起步有力、开局良好。

　　年初工业生产明显提速。1-2月规模以上工业增加值累计同比增长6.3%，增速较上年12月加快1.1个百分点。1-2月工业三大门类增加值同比增速与上年12月相比均有所加快，其中，制造业增加值同比增长6.6%，增速较上年12月加快0.9个百分点。

　　对于工业生产的提速，东方金诚首席宏观分析师王青认为有四方面原因：

　　一是出口高增，对工业生产产生较强拉动。1-2月，规上工业企业出口交货值同比增长6.3%，增速较上年12月加快3.1个百分点。

　　二是稳增长政策靠前发力，叠加去年四季度增量政策效应逐步释放，1-2月固定资产投资止跌回升，其中基建投资增速达到两位数，对工业生产也产生积极的支撑作用。

　　三是今年春节较晚，2月节前存在赶工效应。

　　四是今年以来新动能新优势持续壮大，1-2月装备制造业增加值同比增长9.3%，增速较上年全年加快0.1个百分点，高技术产业增加值同比增长13.1%，增速较上年12月加快2.1个百分点。

　　消费方面，1-2月社零累计同比增长2.8%，增速较上年12月加快1.9个百分点，显示年初消费边际提速。其中，商品消费同比增长2.5%，餐饮收入同比增长4.8%，增速较上年12月分别加快1.8和2.6个百分点。

　　“主要受今年以旧换新资金提前下达，政策机制优化，以及春节假期增加1天，民众消费需求集中释放带动，1-2月社零增速回升，服务消费也在加快。”王青表示。

　　今年《政府工作报告》在重点任务中延续了扩内需工作的优先序，要求从激发居民消费内生动力和促消费政策维度共同发力，推动消费持续增长。具体措施包括实施城乡居民增收计划、推动商品消费扩容升级、促进服务消费提质惠民等。在中国民生银行首席经济学家温彬看来，随着政策发力显效，年内消费增长动能有望逐步改善。

　　“开年经济呈现‘工业旺、投资进、消费稳’的运行格局。”国联民生（601456）证券首席经济学家陶川在接受中国网财经记者采访时指出，开年出口的“闪耀”与史上最长春节假期的双重加持，工业生产的“旺”与消费的“稳”尚在意料之中。真正超出预期的是投资，从去年的负增长区间强势反弹、成功转正，成为开年数据中最值得关注的亮点。

　　1-2月固定资产投资同比增长1.8%，增速较2025年全年加快5.6个百分点，扭转了去年9月以来的持续负增长局面。

　　年初两个月三大投资板块增速全面改善。王青分析指出，“十五五”开局之年，一批大项目集中开工，叠加扩投资政策发力，1-2月基建投资实现两位数高增，1-2月基建投资(包含电力)同比增速为11.4%，较去年全年增速大幅上行12.9个百分点，上行幅度明显超出市场普遍预期。

　　展望未来，王青认为伴随扩投资效应释放，一季度基建投资增速将保持在10%左右的高位。此后，今年新增8000亿新型政策性金融工具会较快投放，将对基建投资增速形成重要支撑。

　　外部环境回稳，政策面支持制造业转型升级，1-2月制造业投资增速也有所加快，1-2月累计同比增速为3.1%，较2025年全年0.6%的增速上行2.5个百分点，符合市场预期。

　　在年初房地产销量降幅较大的背景下，1-2月房地产投资降幅明显收窄，主要源于银行贷款等其他资源来源有所改善。1-2月房地产投资累计同比下降11.1%，降幅比去年全年收窄6.1个百分点，好于市场预期。

　　从前两个月情况来看，温彬认为GDP增速预计在5.0%左右，好于市场预期。

　　温彬还谈到，今年政府工作报告设置了4.5%-5%的增长目标，要求“在实际工作中努力争取更好结果”，财政支出继续保持相当规模，结构性货币政策工具继续优化创新，扩内需力度明显加大。叠加基数效应来看，预计全年经济增速将呈前低后高走势，不排除有超预期表现。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为当前经济面临部分风险挑战，仍需宏观政策保驾护航。政策层面，他建议从五个方面协同发力：一是财政政策确保必要支出强度，必要时及时追加预算；二是货币政策降准先行，引导市场利率下行；三是房地产政策进一步放宽一线城市限购、降低房贷利率、优化住房供给，推动市场“止跌回稳”；四是推动“国资—财政—社保”联动改革，提高城乡居民养老金待遇，释放消费潜力；五是完善休息休假制度，增加居民闲暇时间，激发消费活力。

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